A ata da reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) que resultou na redução da taxa básica de juros (Selic) para 14% ao ano indica que essa decisão foi tomada em um contexto de desaceleração da inflação, embora com diversas incertezas ainda presentes.
De acordo com o documento do Banco Central divulgado na terça-feira (11), as expectativas inflacionárias continuam elevadas em um cenário de riscos.
O comitê considera que a redução da taxa Selic é “compatível com a estratégia de convergência da inflação em direção à meta”.
Além de contribuir para a estabilidade de preços, a decisão ressalta a importância de suavizar oscilações na atividade econômica, promovendo o pleno emprego.
Ainda assim, o comitê enfatiza que o cenário demanda prudência.
A ata conclui que a política monetária tem desempenhado um papel importante no processo de desinflação, mas observa que a inflação continua sendo pressionada pela demanda.
Por esse motivo, o Banco Central acredita que as taxas de juros devem permanecer em um nível restritivo.
Projeções
No cenário de referência utilizado pelo Banco Central, a trajetória dos juros considera as previsões do Boletim Focus. A taxa de câmbio começa em R$ 5,10 por dólar e evolui de acordo com a paridade do poder de compra.
Inflação e política fiscal
O documento ressalta que a inflação ao consumidor apresentou desaceleração nas leituras mais recentes, mas ainda se encontra acima do teto da meta.
Os preços ao produtor, por sua vez, mostraram queda, principalmente devido ao desempenho da indústria extrativa, que abrange a extração de recursos naturais como minérios, petróleo, gás natural e carvão.
Os diretores alertam que o crescimento do crédito direcionado, junto às incertezas sobre a estabilização da dívida pública, pode exercer pressão sobre as taxas de juros na economia.
Cenário externo
No que diz respeito ao cenário internacional, a ata aponta que as incertezas continuam elevadas. Preocupações incluem os desdobramentos dos conflitos no Oriente Médio e as questões em torno da política monetária em economias desenvolvidas.
O comitê identifica um ambiente caracterizado pela volatilidade nos preços dos ativos financeiros e commodities, exigindo cautela dos países emergentes.
O documento menciona as incertezas em torno da política econômica dos Estados Unidos, um fator que, segundo a ata, persiste contribuindo para um cenário internacional instável.
Cenário interno
O Copom notou sinais de moderação gradual da atividade econômica interna desde a última reunião. De acordo com o comitê, a economia continua sua trajetória de desaceleração.
Embora com uma diminuição no ritmo, o mercado de trabalho ainda se apresenta aquecido, com a taxa de desemprego em níveis historicamente baixos, embora o crescimento da ocupação esteja desacelerando.
Os rendimentos médios dos trabalhadores perderam força, mas “ainda apresentam crescimento real a uma taxa superior à da produtividade do trabalho”, aponta o Copom.
