Incerteza nos mercados e expectativa de inflação em alta preocupam BC

Incerteza nos mercados e expectativa de inflação em alta preocupam BC

O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Medial (BC) mostrou obsessão com as incertezas nos mercados e as expectativas de inflação supra da branco. São fatores que impactam a julgamento do BC a respeito de a tributo básica de juros, a Selic.

Para os membros do colegiado, em agregação na semana escancha, entre as razões estaria a obsessão de agentes financeiros com a política fiscal de estabilidade das contas públicas do pátria.

“As expectativas de inflação, após apresentarem reancoragem parcial, seguem sendo um fator de preocupação”, diz a ata da agregação, divulgada nesta terça-feira (26) velo BC, em Brasília.

 “Entre as possibilidades que justificariam observarmos expectativas de inflação acima da meta estariam as preocupações no âmbito fiscal, receios com a desinflação global e a possível percepção, por parte de analistas, de que o Copom, ao longo do tempo, poderia se tornar mais leniente no combate à inflação”, explica o documento.

Para o BC, a decrescimento das expectativas virá por via de “uma atuação firme, em consonância com o objetivo de fortalecer a credibilidade e a reputação tanto das instituições como dos arcabouços econômicos”.

O Copom avalia que, parcela da dúvida observada nos mercados, com revérbero nas expectativas de inflação, estava anteriormente mais em torno do escorço final do esqueleto fiscal e atualmente se refere mais à realização das medidas de prescrição e despesas compatíveis com o esqueleto e o atingimento das metas fiscais.

No projeto do Orçamento de 2024, o gestão federalista prevê zerar o déficit primitivo nas contas públicas, análogo estabelece o hodierno esqueleto fiscal. O ministro da Rancho, Fernando Haddad, já manifestou que o prolfaça dessa branco é uno duelo, que depende do acréscimo da armazém.

“Tendo em conta a importância da execução das metas fiscais já estabelecidas para a ancoragem das expectativas de inflação e, consequentemente, para a condução da política monetária, o Comitê reforça a importância da firme persecução dessas metas”, reforçou o colegiado do Banco Medial, em ata.

Inflação

Na semana escancha, o Copom decidiu resumir a tributo Selic, de 13,25% ao ano para 12,75% ao ano. O actuação dos preços fez o BC acutilar os juros pela segunda turno no semestre, em uno ciclo que deve escoltar com cortes de 0,5 objecto percentual nas próximas reuniões. Posteriormente sucessivas quedas no níveo do à frente semestre, a inflação voltou a trepar na segunda metade do ano, porém essa alta idade esperada por economistas.

A tributo Selic é o essencial ferramenta de BC para catrafilar a branco de inflação, definida velo Parecer Monetário Vernáculo (CMN).

“A inflação ao consumidor segue com uma dinâmica corrente mais benigna, exibindo desaceleração tanto na inflação de serviços, quanto nos núcleos de inflação. Os indicadores que agregam os componentes mais sensíveis ao ciclo econômico e à política monetária, que possuem maior inércia inflacionária, apresentaram menor inflação, mas mantêm-se acima da meta”, informou o BC.

Dessa configuração, o Copom reforçou a mendicidade de se aguentar uma política monetária ainda contracionista para que se consolide a concentração da inflação para a branco em 2024 e 2025 e a ancoragem das expectativas. A branco definida velo Parecer Monetário Vernáculo para os próximos dois anos é de 3%, com distância de contemporização de 1,5 objecto percentual para tá ou para insignificante. Ou seja, o marco abaixo é 1,75% e o cimo 4,75%.

Na oportunidade do Copom, as expectativas de inflação para 2023, 2024 e 2025 estavam em torno de 4,9%, 3,9% e 3,5%, respectivamente. Os dados são do boletim Focus, investigação divulgada semanalmente velo BC com a projeção de analistas do mercado para os principais indicadores econômicos.

Para 2023, já é conjecturado o estoiro da branco, que é de 3,25%, com o mesmo distância de contemporização de 1,5 objecto percentual.

Em agosto – influenciado velo acréscimo do dispêndio da robustez elétrica – o Index Vernáculo de Preços ao Consumidor Vasto (IPCA) – considerada a inflação solene do pátria – foi de 0,23%, segundo o Instituto Brasiliano de Geografia e Estatística (IBGE).

O index é cimo ao registrado em agosto do ano pretérito, quando houve deflação (barranco de preços) de 0,36%. O IPCA acumula tributo de 3,23% no ano. Em 12 meses, a inflação acumulada é de 4,61%.

Juros neutros

Em sua ata, o Comitê de Política Monetária do BC igualmente apontou obsessão com a eventualidade de saliência da tributo de juros neutra.

“O esmorecimento no esforço de reformas estruturais, o aumento de crédito direcionado e as incertezas sobre a estabilização da dívida pública têm o potencial de elevar a taxa de juros neutra da economia, com impactos deletérios sobre a potência da política monetária e, consequentemente, sobre o custo de desinflação em termos de atividade”, afirmou.

A tributo neutra é aquela que nem estimula, nem desestimula a economia, ou seja, é a tributo de juros verídico consistente para aguentar o nível de atividade econômica, com o incitação ao referto aplicação e a inflação na branco.

Quando o BC quer sustar a demanda aquecida e frear a inflação, ele aumenta a tributo básica de juros para uma arranjo supra do lucro neutral. Já para acoroçoar a artefacto e o consumo, o Copom diminui a Selic. Em acontecimento de economia regular, com a inflação no núcleo da branco, a Selic tende a permanecer próxima da tributo neutra. Portanto, quanto maior for o lucro neutral, maior será a Selic.

De negócio com o derradeiro Relatório de Inflação do BC, a média da tributo de juros verídico neutra está em 4,8%, com distância entre 4,5% e 5%.

Projeções e riscos

Com rol aos próximos passos da política de juros, os membros do Copom concordaram, por unanimidade, que a expectativa de cortes de 0,50 objecto percentual na Selic nas próximas reuniões é o cadência ajustado “para manter a política monetária contracionista necessária para o processo desinflacionário”. No mesmo acepção, o BC afirmou, na ata, que é pouco verosímil que haja cortes avós.

“Avaliou-se, ainda, que não há evidência de que esteja em curso um aperto além do que seria necessário para a convergência da inflação para a meta e que o cenário ainda inspira cautela, reforçando a visão de serenidade e moderação que o Comitê tem expressado. O Comitê julga como pouco provável uma intensificação adicional do ritmo de ajustes, já que isso exigiria surpresas positivas substanciais que elevassem ainda mais a confiança na dinâmica desinflacionária prospectiva”, diz a ata.

“Enfatizou-se que a extensão do ciclo ao longo do tempo dependerá da evolução da dinâmica inflacionária, em especial dos componentes mais sensíveis à política monetária e à atividade econômica, das expectativas de inflação, em particular as de maior prazo, de suas projeções de inflação, do hiato do produto [capacidade ociosa da economia] e do balanço de riscos [para a inflação futura]”, acrescentou o BC.

As projeções de inflação do Copom são de 5% para 2023, supra do teto da branco, 3,5% para 2024 e 3,1 para 2025. Para realizar essas estimativas, o Banco Medial adotou a pressuposição de auriflama tarifária “verde” em dezembro desses três anos, acolá de tributo de câmbio partindo de R$ 4,9 e relevância do petróleo seguindo a curva de alta pelos próximos seis meses e aumentando 2% ao ano em seguida.

Em ata, o Copom ressaltou que, em seus cenários para a inflação, permanecem fatores de risca em ambas as direções. Entre os riscos de alta para o cenário inflacionário e as expectativas de inflação, destacam-se uma maior tenacidade das pressões inflacionárias globais e uma maior resiliência na inflação de trabalhos do que a projetada em incumbência de uno hiato do resultado mais acanhado.

Entre os riscos de baixa de inflação estão uma desaceleração da atividade econômica global mais acentuada do que a projetada e os impactos do tribulação monetário sincronizado a respeito de a desinflação global se mostrarem mais fortes do que o esperado.

“A conjuntura atual, caracterizada por um estágio do processo desinflacionário que tende a ser mais lento e por expectativas de inflação com reancoragem parcial, demanda serenidade e moderação na condução da política monetária”, informou o BC.

Atividade econômica

O Copom ainda avaliou uno bloco de indicadores recentes que indica “maior resiliência da atividade econômica”. Superando as projeções, no segundo trimestre do ano a economia brasileira cresceu 0,9%, na confrontação com os primeiros três meses de 2023, de negócio com o Instituto Brasiliano de Geografia e Estatística – IBGE. Em rol ao segundo trimestre do ano pretérito, a economia brasileira avançou 3,4%.

O Resultado Interior Brutal (PIB – a adição dos bens e trabalhos produzidos no pátria) acumula alta de 3,2% no tempo de 12 meses. No semestre, a alta acumulada foi de 3,7%.

Segundo o BC, nos indicadores setoriais, observou-se alguma desaceleração no setor de negócio, moderada reaceleração na indústria e equilíbrio do propagação no setor de trabalhos, posteriormente cadência mais rijo nos trimestres anteriores. “O mercado de trabalho segue resiliente, mas com alguma moderação na margem”, explicou.

Entre os fatores para o propagação mais resiliente nos últimos trimestres, o Copom citou que a “pujança do setor agropecuário” tenha tido efeitos indiretos a respeito de outros setores na economia, “o que é corroborado nos dados, mas não justifica toda a magnitude da surpresa”.

“Outra possibilidade é que a elevação de renda disponível, seja em função do dinamismo do mercado de trabalho, da queda de preços de alimentos ou de programas de transferência de renda, também tenha fornecido algum suporte para o consumo. O Comitê se deteve sobre esse tema, identificado como muito relevante, e destacou que a conjectura de um crescimento sustentado pela elevação da renda é corroborada pela resiliência no consumo de serviços das famílias. Ademais, discutiu-se, consequentemente, o possível impacto que poderia ocorrer sobre a dinâmica da inflação de serviços em caso de um crescimento sustentado pela renda e pelo consumo”, explica a ata.

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Com informações daAgência Brasil

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